北京日?qǐng)?bào)客戶端 | 記者 孫杰

【資料圖】

6月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)外發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），深化債券注冊(cè)制改革，健全資本市場(chǎng)功能，助力提高直接融資比重，推動(dòng)債券市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)表示，《指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求，督促發(fā)行人做好融資統(tǒng)籌規(guī)劃，防范高杠桿過(guò)度融資，實(shí)施發(fā)行人分類監(jiān)管，提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，健全以發(fā)行人質(zhì)量和償債風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查體系，提升盡職履責(zé)有效性，暢通違約債券出清渠道，持續(xù)完善市場(chǎng)化、法治化、多元化的債券違約風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化債券市場(chǎng)發(fā)展生態(tài)。

按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進(jìn)協(xié)同發(fā)展的思路，《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)深化債券注冊(cè)制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出4個(gè)方面12條措施。

優(yōu)化債券審核注冊(cè)機(jī)制 重點(diǎn)關(guān)注“六個(gè)重大”情形

優(yōu)化審核注冊(cè)流程方面，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，要建立分工明確、高效銜接的審核注冊(cè)工作流程。

具體說(shuō)，證券交易所等承擔(dān)公開(kāi)發(fā)行債券審核主體責(zé)任，全面審核判斷發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求并出具審核意見(jiàn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)以證券交易所等審核意見(jiàn)為基礎(chǔ)履行注冊(cè)程序，重點(diǎn)關(guān)注募集資金投向是否符合國(guó)家宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策，以及發(fā)行人是否存在重大無(wú)先例、重大敏感、重大輿情、重大影響償債能力、重大違法違規(guī)線索等事項(xiàng)。

同時(shí)，強(qiáng)化“受理即納入監(jiān)管”要求，完善發(fā)行審核環(huán)節(jié)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)制度，對(duì)于審核中發(fā)現(xiàn)發(fā)行人或中介機(jī)構(gòu)涉嫌存在違法違規(guī)情形的，及時(shí)啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)核查?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》還明確，嚴(yán)禁發(fā)行人在發(fā)行環(huán)節(jié)直接或間接認(rèn)購(gòu)其發(fā)行的債券，或通過(guò)返費(fèi)等非市場(chǎng)化方式對(duì)發(fā)行定價(jià)進(jìn)行不當(dāng)干預(yù)。

壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任 防范高杠桿過(guò)度融資

強(qiáng)化償債保障方面，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律法規(guī)要求履行本息償付義務(wù)，不得通過(guò)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移、關(guān)聯(lián)交易等方式逃廢債。同時(shí)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)公司治理能力建設(shè)，做好融資統(tǒng)籌規(guī)劃，合理把握發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏，防范高杠桿過(guò)度融資。

加強(qiáng)募集資金管理方面，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)募集資金專戶管理，規(guī)范募集資金使用，按要求定期披露募集資金使用情況，嚴(yán)禁挪用募集資金以及控股股東、實(shí)際控制人違規(guī)占用募集資金等行為。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》表示，將實(shí)施發(fā)行人分類監(jiān)管。按照扶優(yōu)限劣原則，完善知名成熟發(fā)行人等制度，簡(jiǎn)化申報(bào)材料要求，優(yōu)化工作流程，進(jìn)一步提升審核效率；對(duì)存在公司治理失范、債務(wù)短期化、高杠桿過(guò)度融資等情形的發(fā)行人嚴(yán)格把關(guān)。

壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任方面，債券承銷、受托管理、評(píng)級(jí)、審計(jì)、法律服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)健全債券業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，提升盡職履責(zé)的有效性。

強(qiáng)化債券存續(xù)期管理 完善債券違約風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制

完善債券日常監(jiān)管體系，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，堅(jiān)持問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，結(jié)合“雙隨機(jī)”要求， 有針對(duì)性地開(kāi)展債券發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查。同時(shí)，加強(qiáng)定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告等信息披露監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注和核查發(fā)行人償債能力、募集資金使用、承諾履行情況等。

健全債券違約風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制方面，《指導(dǎo)意見(jiàn)》也明確，要持續(xù)完善市場(chǎng)化、法治化、多元化的債券違約風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制，健全違約債券轉(zhuǎn)讓機(jī)制，完善債券購(gòu)回、債券置換、回售轉(zhuǎn)售等債務(wù)管理工具相關(guān)制度安排，支持市場(chǎng)主體在平等協(xié)商的基礎(chǔ)上通過(guò)債券展期、債務(wù)重組等方式化解風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)、破產(chǎn)重整等方式有效出清違約債券。

依法打擊債券違法違規(guī)行為 構(gòu)建立體化追責(zé)體系

《指導(dǎo)意見(jiàn)》表示，將加大對(duì)債券嚴(yán)重違法違規(guī)行為的查處力度，以案說(shuō)法、抓出典型，切實(shí)維護(hù)債券市場(chǎng)秩序和信用環(huán)境。完善行政執(zhí)法與司法的協(xié)作機(jī)制，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責(zé)體系，推動(dòng)對(duì)債券違法違規(guī)主體依法進(jìn)行民事和刑事追責(zé)，形成司法震懾。

同時(shí)，還要完善投資者保護(hù)制度安排。著力建設(shè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的債券市場(chǎng)，完善適應(yīng)不同債券類型和風(fēng)險(xiǎn)特征的投資者適當(dāng)性管理制度。