阿里系投資13年后徹底退出，麗人麗妝需要新故事。6月3日，麗人麗妝發(fā)布公告稱(chēng)，其董事韓雯斐因個(gè)人原因辭職，這位來(lái)自阿里系老將的離開(kāi)，似乎更進(jìn)一步表明了阿里系的徹底退出。前不久，麗人麗妝發(fā)布公告，阿里系杭州灝月企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州灝月”）出售了其手中持有的全部麗人麗妝股份，退出對(duì)麗人麗妝的投資。業(yè)界猜測(cè)，麗人麗妝發(fā)展乏力或是此次阿里系退出的主要原因。

阿里系全面退出

麗人麗妝在公告中稱(chēng)，杭州灝月于2025年4月29日與北京琳瑯煥彩咨詢(xún)合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“琳瑯煥彩”）簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的7038萬(wàn)股無(wú)限售流通股（占公司總股本的17.57%）全部轉(zhuǎn)讓給琳瑯煥彩，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.9元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)4.86億元。琳瑯煥彩已足額支付全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款，且過(guò)戶手續(xù)于2025年5月23日完成。權(quán)益變動(dòng)前，杭州灝月持有7038萬(wàn)股，持股比例為17.57%；變動(dòng)后，杭州灝月的持股數(shù)量降為0，琳瑯煥彩的持股數(shù)量增至7038萬(wàn)股，持股比例同樣為17.57%。

根據(jù)天眼查信息，杭州灝月由阿里巴巴旗下淘寶中國(guó)持股57.59%、浙江天貓持股35.75%。杭州灝月出售全部持有股權(quán)，意味著阿里系全面退出麗人麗妝。

根據(jù)公開(kāi)資料，阿里系與麗人麗妝的股權(quán)關(guān)系始于2012年。當(dāng)年7月，麗人有限（麗人麗妝前身）引入阿里創(chuàng)投為公司新股東，阿里創(chuàng)投拿下了麗人有限20%的股權(quán)。彼時(shí)，阿里創(chuàng)投實(shí)際貨幣出資4500萬(wàn)元，其中增加注冊(cè)資本564.5萬(wàn)元，其余3935.5萬(wàn)元增加資本公積。

值得一提的是，6月3日晚，麗人麗妝發(fā)布了其董事韓雯斐的離職公告，而韓雯斐的職業(yè)生涯幾乎伴隨了阿里系在麗人麗妝的投資生涯。

根據(jù)公開(kāi)資料，2010年8月至2020年4月，韓雯斐任阿里巴巴天貓市場(chǎng)部整合營(yíng)銷(xiāo)總監(jiān)/天貓品牌部經(jīng)理；2020年5月至2022年1月任阿里媽媽市場(chǎng)部總經(jīng)理/全媒體運(yùn)營(yíng)總經(jīng)理；2022年1月至2024年1月任淘天集團(tuán)市場(chǎng)部總經(jīng)理；2024年1—11月任淘天快消事業(yè)部總經(jīng)理，2024年11月至今任淘天市場(chǎng)部總經(jīng)理。2024年5月起擔(dān)任麗人麗妝的董事。

業(yè)界認(rèn)為，韓雯斐的離職標(biāo)志著阿里系的徹底退出。

美妝資深評(píng)論人、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎告訴北京商報(bào)記者，麗人麗妝這類(lèi)TP（第三方平臺(tái)服務(wù)商），源于天貓代運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)，隨著近幾年新興電商平臺(tái)興起，麗人麗妝這類(lèi)以傳統(tǒng)電商渠道為主的品牌代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)受到不小的影響。從阿里的戰(zhàn)略方向看，這幾年的阿里正在聚焦核心業(yè)務(wù)，主要涉及新零售等領(lǐng)域的投資。如此之下，阿里系退出可以說(shuō)是當(dāng)下的最優(yōu)選擇。

品牌合作終止影響業(yè)績(jī)

13年投資畫(huà)上句號(hào)，這背后多少與麗人麗妝近年來(lái)的發(fā)展乏力有關(guān)。

麗人麗妝成立于2010年5月，是中國(guó)化妝品線上營(yíng)銷(xiāo)零售服務(wù)商，其核心業(yè)務(wù)包括化妝品電商零售和品牌營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)服務(wù)。近年來(lái)，麗人麗妝業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言樂(lè)觀。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024年麗人麗妝虧損2440萬(wàn)元；2025年一季度虧損1832萬(wàn)元。2023年，營(yíng)收下滑14.78%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)121.19%；2022年?duì)I收下滑21.98%、凈利潤(rùn)下滑133.92%。

增長(zhǎng)乏力的背后，和麗人麗妝近幾年與不少合作品牌終止合作關(guān)系有關(guān)。根據(jù)公開(kāi)資料，多年中，因品牌收回合作權(quán)轉(zhuǎn)自營(yíng)等原因，麗人麗妝與包括歐萊雅、蘭蔻、歐碧泉、佰草集 、玉澤等在內(nèi)的多個(gè)美妝品牌終止合作。

麗人麗妝也在財(cái)報(bào)中坦言與品牌終止合作帶來(lái)的影響。“營(yíng)收下滑的主要原因是公司與部分品牌終止合作以及與部分品牌轉(zhuǎn)變運(yùn)營(yíng)模式所致。”麗人麗妝在2024年財(cái)報(bào)中如此解釋?zhuān)?024年，麗人麗妝營(yíng)業(yè)收入同比下降37.44%。2024年，麗人麗妝與韓系美妝品牌后、雪花秀終止合作，同時(shí)與雅漾的合作模式發(fā)生轉(zhuǎn)變。

合作品牌減少的同時(shí)，麗人麗妝自有品牌的發(fā)展不溫不火。目前麗人麗妝并未發(fā)布自有品牌具體營(yíng)收數(shù)據(jù)，但根據(jù)2023年公開(kāi)數(shù)據(jù)，其自有品牌占比不足10%。

在白云虎看來(lái)，麗人麗妝近幾年業(yè)績(jī)下滑的根本原因還是源于線上渠道格局的改變，導(dǎo)致其沒(méi)有及時(shí)抓住新興電商平臺(tái)流量的轉(zhuǎn)移。同時(shí)，麗人麗妝代運(yùn)營(yíng)的核心品牌，特別是國(guó)際品牌逐漸從代運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)為自主經(jīng)營(yíng)，但麗人麗妝的自有品牌卻沒(méi)能及時(shí)填補(bǔ)這些品牌流失造成的空缺。“流量成本持續(xù)上漲，銷(xiāo)售價(jià)格持續(xù)走低，麗人麗妝代運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)空間被擠壓，從而進(jìn)一步導(dǎo)致公司盈利能力不足，甚至出現(xiàn)虧損。”白云虎補(bǔ)充道。

就公司發(fā)展相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者對(duì)麗人麗妝進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

擺脫對(duì)單一流量平臺(tái)依賴(lài)

根據(jù)麗人麗妝發(fā)布的信息，其本次權(quán)益變動(dòng)后，杭州灝月將不再持有其股份，琳瑯煥彩將躋身第二大股東。麗人麗妝在公告中稱(chēng)：“本次股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變化，故不存在損害公司及中小股東利益的情形，亦不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生不利影響。”

雖然麗人麗妝表示此次阿里系退出不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生不利影響，但在業(yè)界看來(lái)，阿里系的退出，一定程度上體現(xiàn)了麗人麗妝以傳統(tǒng)電商渠道為主的運(yùn)營(yíng)模式正在面臨挑戰(zhàn)。實(shí)際上，傳統(tǒng)電商渠道流量減弱正在成為麗人麗妝的困擾。在2024年財(cái)報(bào)中，麗人麗妝稱(chēng)“公司傳統(tǒng)電商零售業(yè)務(wù)規(guī)模下降導(dǎo)致整體毛利減少成為業(yè)績(jī)虧損的影響因素之一”。據(jù)了解，麗人麗妝主要營(yíng)收來(lái)自以淘寶、天貓為主的傳統(tǒng)電商平臺(tái)，營(yíng)收占比超70%。

白云虎對(duì)北京商報(bào)記者分析稱(chēng)：“擺脫單一流量平臺(tái)的依賴(lài)以及加強(qiáng)自有品牌的發(fā)展對(duì)于麗人麗妝而言或是一個(gè)突破口，包括依托資本資源并購(gòu)有基礎(chǔ)和潛力品牌等。”

顯然，在業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)乏力的當(dāng)下，于麗人麗妝而言，以傳統(tǒng)電商為渠道的品牌合作代運(yùn)營(yíng)模式正在過(guò)時(shí)，而以新興電商渠道為主以及推動(dòng)自有品牌發(fā)展正在成為麗人麗妝新的發(fā)展方向。

2023年，麗人麗妝罕見(jiàn)出現(xiàn)凈利潤(rùn)大漲121.19%的情況。對(duì)此，麗人麗妝將其歸結(jié)為新興渠道業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、孵化品牌的順利推進(jìn)。麗人麗妝如此表示：“報(bào)告期內(nèi)，以抖音為代表的新興渠道業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升。截至報(bào)告期末，來(lái)自新興渠道的營(yíng)收占公司整體營(yíng)收的比例超15%，抖音小店數(shù)量穩(wěn)中有升，截至2023年年末，抖音小店數(shù)量達(dá)到48家。”

而在自主品牌發(fā)展層面，麗人麗妝表示，2025年，在自有品牌發(fā)展上，公司依舊主推“玉容初”“美壹堂”品牌，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模基礎(chǔ)上繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。據(jù)悉，2024年，麗人麗妝以玉容初為代表的自有品牌孵化方面取得了一定的進(jìn)展。整體自有品牌營(yíng)業(yè)收入相比2023年增長(zhǎng)超140%。